市场信心平稳恢复需求向好支撑钢价

2019-10-24 投稿人 : www.auguryps.com 围观 : 739 次

9月,国内钢铁市场的优惠政策引发了一系列连锁反应。基础设施项目被分批批准,向市场发出了强烈的“维护”信号;美国推出了QE3,以重启量化宽松政策。市场心态发生了重要变化。受到抑制的补给终端需求已集中释放,而季节性需求预计将升温,综合钢价指数已达到140水平。

10月份,需求方面的市场基本面数据显着改善,并且“维护”政策生效。宏观经济综合指数小幅下降。流动性指数小幅上涨;成本综合指数下降惯性;需求数据仍然疲弱,但已反弹至年度最佳水平。

短期内,市场心态将继续改善,实物需求的可持续性将决定钢价的方向。钢铁价格指数范围预计在140-150,目标值为145。

首先,宏观经济指标略有下降,短期稳定预期提高。

主要由于固定资产投资增长率的持续下降,宏观经济指标有所下降。 8月份固定资产投资增速为19.36%,比7月份回落1.28个百分点。 M1增长率为4.5%,比7月份下降0.1个百分点,M2增长率为13.5%,比7月份增长0.4个百分点,M1与M2的增长率之差为-9%,即0.3个百分点比七月份高。人民币各项贷款余额7039亿元,较上月大幅增加。

在国内方面,在期待已久的“维护”政策出台之后,国内经济在这一年内实现了短暂的着陆,对稳定和复苏的期望将会提高。该政策的影响力将逐渐从基础设施和经济适用房转移到制造业。

在国际上,美国重启量化宽松,应对“财政悬崖”的潜在风险并加深“欧洲债务危机”,这将降低美元汇率并刺激国际资本流入新兴市场市场国家如中国,造成人民币升值的压力。提高大宗商品的价格。

2012年,国内固定资产投资增速约为20%。基础设施投资的恢复部分弥补了由于利润率降低而导致的制造业投资下降的影响,房地产投资稳定的可能性大大增加。在美国QE3政策支持和地方融资平台和基础设施项目的国内融资需求的支持下,流动性将从底部逐步回升。

第二,铁矿石现货价格触底

8月份,原材料价格继续大幅下跌。国内铁精粉价格为945元/吨,较7月份下降75元/吨。进口矿山平均价格从7月份的134.80美元/吨跌至129.83美元/吨。焦炭从7月的1518元/吨上涨至1270元/吨。然而,进口矿产品的现货价格在9月进入后迅速反弹,日照港(含铁62%)的精矿价格上涨10%至123美元/吨。钢铁价格回升,市场情绪发生变化,钢厂已从供不应求的需求中解脱出来,这推高了进口矿的现货价格。

2012年,铁矿石价格趋势最终将取决于钢铁需求的可持续性。随着价格反弹和利润增加,钢价有上涨的势头。如果对钢材的表观需求能够持续下去,那么在QE3的支持下,铁矿石的价格可能会进一步上涨。

三,钢材需求明显改善

1。房地产业

房地产行业正在显示稳定迹象。 8月份新房建筑面积1.9亿平方米,同比增长13.91%,较7月份大幅增长。商品房销售面积8800万平方米,同比增长12.85%,较7月份略有下降。

经季节性调整后,8月新开工房屋增速为2.72%,商品房销售增速为2.74%。

房地产行业持续低迷后企稳。一方面,销售持续增长,另一方面,经济适用房建设的影响。房地产政策已经多次重申,不可能完全扭转,但是政策的灵活性得到了显着提高。在2012年,房地产行业出现库存或即将完成的情况,预计新一轮的新住房开工和投资。

2。基础设施

基础设施投资增长稳定,大量项目获批。 8月,国内基础设施投资增长15.13%,较7月提高0.73个百分点。其中,电力,交通和水环境的投资增长率分别为22.41%,4.51%和22.51%。

2012年,在保持初步判断的基础上,在建工程将确保基础设施投资的增长率保持在10%,运输投资具有较大的回收空间。但是,自8月和9月以来已获批准的新项目无法迅速形成真正的钢铁需求,并且预计大量这种增量需求将在2013年春季后释放。

3,制造

制造业正在缓慢复苏,“维护”的效果已经开始显现。从领先指标来看,9月份制造业PMI指数温和反弹。 PMI指数为49.8%,连续两个月处于收缩区间,但较8月份上升了0.6个百分点。新订单和新出口订单分别为49.8%和48.8%,分别比8月份提高1.1个百分点和2.2个百分点。制成品库存和原材料库存分别为47.9%和49.8%,分别比8月份下降0.3个百分点和上升1.9个百分点。采购上升到49.8%,采购价格上升到51%。

新订单和新出口订单的增加表明需求开始改善,生产正在回升。制成品库存继续下降,而原材料库存和采购量增加,表明去库存已接近尾声。采购价格的上涨反映了原材料价格的反弹。尽管PMI指数的总体反弹存在一定的季节性因素。但是,考虑到汇丰的采购经理人指数也有小幅反弹,可以认为“维护”政策的效果已初见端倪,预计制造业将逐渐走出收缩范围。

从滞后指标看,8月份汽车产量为15.816亿辆,同比增长13.86%。船舶产量为441.88万吨,同比增长-20.06%。冰箱产量为774.89万台,同比增长2.07%。洗衣机产量5.43万台,同比增长-1.85%。集装箱产量为944.9万立方米,同比增长54.01%。总体而言,制造业格局保持不变,汽车业表现相对较好,造船业显着下降,家电业的增长持续低迷。

第四,钢铁社会库存继续库存,预计库存重建周期将开始

根据统计,9月份社会库存为1298.22万吨,比8月份大幅减少167.10万吨。在主要品种中,盘条库存为108.6万吨,减少18.62万吨。螺纹库存为482.66万吨,减少了7.76万吨;热轧库存338.64万吨,减少43.2万吨。冷轧库存为1,598,400吨,减少37,700吨;中厚板库存114.62万吨,减少1.66万吨。

经过季节性调整后,社会库存继续下降。在五个主要品种中,金属丝库存继续急剧下降。线材库存下降;热轧库存略有下降;冷轧库存保持不变;中板股票小幅下跌。

总的来说,在社会库存被主动去库存之后,随着需求的改善,价格反弹并逐渐转移到被动去库存阶段。预计终端需求将继续,并且将在资金的配合下进行库存重建过程。

2012年,宏观经济稳定预期提高,钢铁需求结构持续分化,基础设施投资具有增长空间,房地产稳定,制造业放缓。库存调整即将结束,容量调整远未实现。钢铁价格一直在上涨,但对中期上涨的预期逐渐明朗。我们期待着进一步加强“稳定增长”政策,在消除落后产能和并购重组方面取得实质性进展。

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